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　　每经记者|文多    每经裁剪|黄博文    

　　3月23日盘后，万盛股份（SH603010，股价10.49元，市值61.85亿元）败露2025年年度叙述。叙述长远，公司在2025年完结营业收入33.78亿元，同比增长13.98%；归母净利润为-9.60亿元，由盈转亏。

　　这一雄伟反差主如果由一笔高达10.97亿元的钞票减值损失导致的。公司称，山东潍坊基地受产能鬈曲削减、搬迁等空洞影响，现存产能磋磨事迹无法隐蔽扫数基地的投资边界，经减值测试证据筹商钞票存在减值迹象。

　　在计提山东潍坊基地减值损失的同期，上市公司位于泰国的年产3.2万吨磷酸酯阻燃剂样式设置推崇到手。

　　对山东潍坊基地计提钞票减值损失

　　证据万盛股份发布的2025年年报，公司事迹由盈转亏，归母净利润为-9.60亿元，而上年同期为盈利1.03亿元。关于事迹的剧烈变动，天博体育公司在财报中施展称，主要原因是“对存在减值迹象的永久钞票计提减值准备”。

　　财报数据长远，这笔减值准备的金额卓越惊东说念主。2025年度，公司计提的钞票减值损失总和高达10.97亿元，而上年同期该数据为8427.27万元。其中，对固定钞票、在建工程、无形钞票计提的减值准备总共达到9.64亿元。

　　关于这次大额减值，万盛股份将锋芒指向了其位于山东的坐蓐基地。公司在年报中示意，公司证据行业竞争形式和发展趋势，实时鬈曲部分基地产物结构和产能布局。

　　同期，雅博体育app中国官网入口为回避国外生意壁垒，促进大众化策略布局，公司将部分山东潍坊基地阻燃剂产能搬迁至泰国基地。山东潍坊基地受产能鬈曲削减、搬迁、产能爬坡、产物毛利率着落等空洞影响，现存产能磋磨事迹无法隐蔽扫数基地的投资边界，经减值测试证据筹商钞票存在减值迹象。

　　泰国新基地成市集开拓“桥头堡”

　　天然归母净利润出现多量蚀本，但万盛股份2025年的营业收入却完结了两位数同比增长。这一增长主要来自2024年11月起并表的子公司广州熵能窜改材料股份有限公司在2025年度孝敬的全年营收。

　　剔除并表身分，公司中枢主业的盈利才能正面对挑战。团聚物功能性助剂行动公司的中枢业务，2025年完结收入22.30亿元，同比增长15.77%，占总营收的66.02%。该业务毛利率为23.30%，与上年基本抓平，长远出较强的盈利才能踏实性。

　　然则，年报也苛刻，公司的主要产物阻燃剂市集供需形式发生变化，导致单吨毛利着落。

　　此外，面对国内市集的强烈竞争以及国外生意壁垒带来的挑战，万盛股份正加快其大众化产能布局。公司在财报中明确示意，将部分山东潍坊基地的产能搬迁至泰国，以回避生意壁垒。现在，位于泰国的坐蓐基地设置推崇到手，年产3.2万吨磷酸酯阻燃剂样式主体工程已基本完工，中枢坐蓐开发投入装配阶段，展望将在2026年上半年完结试坐蓐，以忻悦好意思国和欧洲市集的需求。

　　在2026年的磋磨蓄意中，处置层也将“确保泰国基地到手投产”放在进犯位置，并将其定位为开拓市集的桥头堡。这一策略支点的到手与否，或将成为决定万盛股份将来能否走出盈利窘境的关键。

　　封面图片起原：AIGC

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