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　　每经记者|蔡鼎    每经裁剪|杨军    

　　3月23日晚间，神火股份（SZ000933，股价29.98元，市值674.25亿元）表现2025年年报。该年报显现，公司2025年杀青营收412.41亿元，同比增长7.47%；杀青包摄于上市公司股东的净利润40.05亿元，同比下跌7%；杀青扣非净利润约40.75亿元，同比下跌0.94%；基本每股收益为1.81元，同比下滑6.22%。公司拟以扣除回购专户股份后的22.3358亿股为基数，向全体股东每10股派发现款红利8.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。

　　图片开始：神火股份年报

　　《逐日经济新闻》记者谨防到，从年报来看，神火股份2025年呈现“增收不增利”的态势，这亦然公司勾通第二年出现此种情形（2024年营收同比增长1.99%，归母净利润同比下跌27.07%）。

　　年报显现，2025年神火股份电解铝初度满产，并杀青产销均衡。同期，受宏不雅经济复苏及市集预期向好推动，天博体育电解铝业求杀青利润总数79.88亿元，同比大增48.66%。电解铝居品贸易收入达289.79亿元，同比增长11.49%，毛利率达30.06%。

　　神火股份在年报中默示，公司电板铝箔产量位居宇宙第二、河南省第一，稳居新动力市集第一梯队，4.5微米超薄双零铝箔等高端居品已杀青明白量产。同期，在铝箔业务上，神火股份得手攻克了超薄电容器箔轧制工艺贫穷，树立并量产了5.3μm超薄电容器箔以及1235D合金8μm双光电板箔居品。这不仅突破了海外的工夫附近，还极地面普及了公司在新动力电板材料规模的中枢竞争力与市集说话权。

　　在面对煤炭价钱全体下滑的不利配景下，神火股份凭借其自备铁路专用线及华东、华中等中枢销售区域的区位上风，雅博体育app加速股东了公铁水多式联运体系，得手构建了高效、低老本的物流运输体系，灵验对冲了行业盈利承压的风险。

　　此外，公司依托神火高质地产业发展基金平台，精确开展产业链蜿蜒游战术投资，举例向神火新材增资10亿元、向木垒中平电新动力有限公司增资3.29亿元等，积极布局新材料、新动力规模，栽培翌日的中枢利润增长极。

　　尽管2025年岁迹具有诸多亮点，但仍难掩神火股份勾通第二年出现“增收不增利”的困境。

　　图片开始：Wind

　　另据Wind（万得）金融结尾汇编的数据，8家机构对神火股份2025年归母净利润的一致瞻望值为53.66亿元，而公司此次公布的归母净利润为40.05亿元，不足机构预期。

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　　从年报不错看出，神火股份旧年净利润下滑主要受煤炭业务影响——受全体煤炭市集供需宽松、价钱全体下滑影响，公司煤炭业务（采掘业）贸易收入为56.02亿元，同比大降18.94%，毛利率大幅减少至7.7%。

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　　同期，由于煤矿停建、停产及效益不足预期，公司本期计提财富减值赔本达12.56亿元。具体来看，神火股份陈说期内主要针对下属煤矿掂量财富计提，其中庸成煤矿计提4.86亿元、大磨岭煤矿计提4.44亿元、刘河煤矿计提1.78亿元、薛湖煤矿计提1.46亿元，这是导致全年净利润下滑的最奏凯原因。

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　　《逐日经济新闻》记者谨防到，因未依期偿付债务，神火股份下属和成煤矿及大磨岭煤矿均被债权东说念主告状，部分存货、固定财富以致已被法院查封或拍卖。这不仅是酿老本期超12亿元财富减值的根源，也组成了后续潜在的法律诉讼与债务清算风险。

　　老本端，神火股份陈说期内有色金属冶真金不怕火和压延加工业的贸易老本同比加多8.23%，其华夏材料老本达到168.17亿元，同比加多10.26%。这标明在上游原材料端，公司照旧承受着一定的老本通胀压力。

　　神火股份还表现称，天然公司旧年电解铝初度杀青满产并达到产销均衡，但主要原料氧化铝依赖外购，极易受上游价钱波动影响。同期，与同业业龙头比较，公司的煤炭资源储备相对较少，后备资源不足。

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